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選擇權研究室

選擇權結算時間：定勝負的關鍵一刻

選擇權在到期日當天會進行結算，決定履約義務和權利的歸屬。結算時間是影響選擇權價值和策略的重要因素，本文將深入探討台灣選擇權的結算時間，幫助投資人把握獲利的契機。
選擇權結算時間：定勝負的關鍵一刻

選擇權結算時間的定義

選擇權結算時間是指到期日當天，交換所指定用以進行選擇權履約或賣出的時間點。在此時間點後，選擇權將失效，無法再行使。

台灣選擇權的結算時間

台灣證券交易所（以下簡稱「證交所」）規定的選擇權結算時間如下：

現貨選擇權：到期日下午 1:45
期貨選擇權：到期日下午 2:00
權證：到期日下午 1:30

不同結算時間點的影響

結算時間的不同會影響選擇權的價值和投資策略：

在結算時間前行使：投資人可以在結算時間前行使選擇權，獲得實質標的或現金結算。
在結算時間後失效：超過結算時間未行使的選擇權將自動失效，投資人將損失權利金。
平倉部位：在結算時間前賣出選擇權部位，可以平倉並回收權利金。

常見的結算種類及比較

台灣選擇權有兩種常見的結算方式：

結算方式	特點
實物交割	買方有義務以履約價購買或出售標的物，賣方有義務交割標的物
現金結算	買方或賣方以現金支付或收取與標的物價格差額的價差

影響結算時間的因素

影響結算時間的因素包括：

交易所規定：證交所會根據市場需求和運作安排決定結算時間。
標的物流動性：標的物流動性越高，結算時間越早。
結算方式：實物交割通常需要較長的結算時間，而現金結算則較快。

投資決策考量

投資人在進行選擇權交易時，應考慮結算時間的影響，並根據自身投資策略調整交易計畫：

短線交易：短線交易者通常選擇結算時間較早的選擇權，以避免到期日風險。
中長期交易：中長期交易者可以選擇結算時間較晚的選擇權，獲得較長的持倉時間。
套利策略：套利交易者需要考慮不同結算時間的選擇權組合，才能設計出有效的策略。

常見問題

1. 選擇權到期日後會怎麼樣？

如果選擇權在到期日後未行使，將自動失效，投資人將損失權利金。

2. 可以超過結算時間行使選擇權嗎？

不行，超過結算時間未行使的選擇權將自動失效。

3. 現金結算的選擇權會交割標的物嗎？

不會，現金結算的選擇權僅以現金支付或收取與標的物價格差額的價差。

4. 結算時間會變動嗎？

原則上不會，但證交所可能會在特殊情況下調整結算時間。

結論

結算時間是選擇權交易中的關鍵因素。理解不同結算時間的影響，可以幫助投資人制定合適的交易策略，並提高獲利機會。透過充分掌握選擇權結算時間的相關知識，投資人可以更有效地參與選擇權市場，創造理想的投資報酬。

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