選擇權到期如何結算？全面解析台灣證券市場的選擇權結算機制
選擇權是一種賦予持有者在到期日之前以特定價格買賣標的資產權利的金融商品。當選擇權到期時，持有者必須做出決定：行使選擇權或不執行選擇權。本文將深入淺出地探討台灣證券市場的選擇權結算機制，讓讀者全面了解選擇權到期的結算流程。
目錄：
- 選擇權的種類與性質
- 選擇權到期結算日
- 行使選擇權
- 不執行選擇權
- 結算價款計算
- 比較選擇權到期結算方式
- 常見問題
選擇權的種類與性質
選擇權主要分為兩種類型：
- 買權（Call Option）：賦予持有者在到期日前以約定的價格購入標的資產的權利。
- 賣權（Put Option）：賦予持有者在到期日前以約定的價格出售標的資產的權利。
選擇權的本質是一份合約，持有者支付一定的權利金（Premium）即可取得選擇權。選擇權的價格受到標的資產價格、到期時間、波動率等因素影響。
選擇權到期結算日
台灣證券交易所的選擇權結算日通常為到期日的次一個營業日（T+1）。在結算日當天，將根據標的資產收盤價進行選擇權的結算。
行使選擇權
持有者可在到期日當天或之前行使選擇權。具體行使方式如下：
- 買權行使：持有者向賣權方提出以約定的價格買入標的資產。
- 賣權行使：持有者向買權方提出以約定的價格賣出標的資產。
不執行選擇權
若持有者選擇不執行選擇權，則選擇權將自動過期作廢。持有者將損失已支付的權利金，而賣權方則保留權利金作為收益。
結算價款計算
選擇權結算價款的計算方式如下：
- 買權結算價款：標的資產收盤價 - 執行價格 + 權利金
- 賣權結算價款：執行價格 - 標的資產收盤價 + 權利金
範例：
- 標的資產收盤價：100元
- 買權執行價格：105元
- 權利金：5元
買權結算價款：100 - 105 + 5 = 0
賣權結算價款：105 - 100 + 5 = 10
比較選擇權到期結算方式
下表比較了選擇權到期結算的兩種常見方式：
| 結算方式 | 特點 |
|---|---|
| 實物交割 | 持有者必須實際買賣標的資產 |
| 現金交割 | 持有者僅需支付/收取現金差價 |
備註：台灣證券市場的選擇權均採用現金交割方式。
常見問題
1. 選擇權到期不執行會怎樣？
持有者將損失已支付的權利金。
2. 行使選擇權是否一定有利可圖？
不一定是。行使選擇權的收益需扣除權利金成本。
3. 如何選擇適合的選擇權到期結算方式？
投資人應根據自身投資策略和風險承受能力選擇合適的結算方式。
4. 哪裡可以查詢選擇權結算資訊？
台灣證券交易所官網：https://www.twse.com.tw/zh/
5. 選擇權的風險有哪些？
選擇權涉及的時間價值衰退、標的資產價格波動風險等。
結論：
選擇權到期結算是選擇權交易中至關重要的環節。透過本文的詳細解說，讀者可以深入了解台灣證券市場的選擇權結算機制，提升選擇權交易的策略制定和風險管理能力。
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